RELEVÂNCIA DO CONTEÚDO INFORMACIONAL DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS PARA PREVISÃO DE RETORNOS FUTUROS DAS AÇÕES: EVIDÊNCIAS SOBRE OS ATIVOS OPERACIONAIS LÍQUIDOS (NOA)
Ativos Operacionais Líquidos. Anomalia NOA. Retornos Futuros das Ações. Teoria das Finanças Comportamentais. Atenção Limitada
O objetivo deste estudo foi investigar a importância do conteúdo informacional das demonstrações contábeis, ao analisar a capacidade preditiva dos Ativos Operacionais Líquidos (Net Operating Asssets – sigla em inglês: NOA), na iminência de encontrar uma relação forte negativa, sobre o retorno futuro das ações no mercado brasileiro. Integrou-se aqui as linhas de pesquisa de behaviorial accounting e value-relevance afim de explorar tanto a dimensão emocional e cognitiva das interpretações das informações contábeis-financeiras quanto o impacto dessas nos diagnósticos e projeções de mercado por parte dos investidores, fornecendo uma visão mais fidedigna da interação entre comportamento humano, informações contábeis e valor percebido. Para atingir esse objetivo, utilizou-se o protocolo mais recente de estudo de previsibilidade do retorno futuro das ações através da anomalia NOA de Papanastasopoulos e Thomakos (2017), embora elementarmente documentado por Hirshleifer et al. (2004), doravante por Papanastasopoulos, Thomakos e Wang (2011), nos contextos norte-americano e europeu, onde encontraram como resultados que os NOA são preditores fortes e negativos dos retornos futuros das ações. Neste trabalho, no contexto brasileiro, os resultados corroboraram aos supracitados, ao indicar que os NOA também são fortes preditores negativos de rendimentos futuros devido à significância estatística do coeficiente associado a esta variável explicativa de interesse, na amostra e modelo utilizados nessa pesquisa