MULTIPLICADOR FISCAL E CICLOS ECONÔMICOS: UMA ANÁLISE DA POLÍTICA FISCAL BRASILEIRA PÓS-PLANO REAL
multiplicador fiscal; ciclos econômicos; GMM.
Entender a real eficácia dos gastos do governo em aumentar a demanda agregada é uma questão de fundamental importância para os formuladores de política econômica. Os estudos indicam que a magnitude dos multiplicadores fiscais varia a depender do método e do período de tempo analisados. O objetivo desse trabalho é verificar se o multiplicador fiscal apresenta magnitude diferente a depender da fase dos ciclos econômicos da economia brasileira. Buscou-se entender o comportamento do multiplicador de gastos de governo utilizando dados mensais da economia brasileira entre 1995 e 2019 com base no método econométrico de Mínimos Quadrados Generalizados (GMM) para testar o comportamento dos multiplicadores fiscais nas fases dos ciclos econômicos. Os resultados encontrados mostram que uma política fiscal expansionista é diferente a depender da fase do ciclo econômico e tem a capacidade de aumentar o PIB em momentos de recessão, para o contexto e o período analisados. Utilizando uma variável de atividade econômica alternativa, o multiplicador se mantém positivo e relevante, tornando robustas as conclusões obtidas pela análise proposta.